Pénzügyi átvilágítás (Due Diligence)

Egy adásvétel vagy tőkebevonás előtt érdemes a számokon túl is megérteni, mi rejlik a beszámoló mögött. A pénzügyi due diligence ezt teszi: független, tényalapú risk-summary a célcég valós teljesítményéről, a vevő, az eladó vagy a finanszírozó szempontjából.

Mire jó és mire nem

Mire jó:

• A céginformációban feltüntetett árbevétel, EBITDA, working capital valódiságának ellenőrzése.
• Egyszeri vagy rendkívüli tételek azonosítása („normalised EBITDA”).
• Pénzügyi kockázatok feltárása: rejtett kötelezettségek, peresek, adózási kockázat, kapcsolt felekkel kötött ügyletek.
• Tárgyalási alap: az ajánlat felül-vagy alulárazásának érvelt indoklása.

Mire NEM:

• Jogi, adózási, IT vagy kereskedelmi due diligence — ezekhez külön szakember kell. A pénzügyi DD-ben jelezzük, ha ilyen kockázatot azonosítunk, de a részletes vizsgálatot más szakértőre hagyjuk.
• Cég értékelése (valuation) — a DD a tényeket adja, az értékelést a vevő/eladó pénzügyi tanácsadója végzi.

Vevői vs eladói DD

Vevői (buy-side) DD

A vevő kezdeményezi, a célcég nyitottságától függően Q&A-alapon vagy adatszobás formában. A jelentés a vevőnek készül, az eladó nem kapja meg. Általában 3-5 hét.

Eladói (sell-side / vendor) DD

Az eladó kezdeményezi, hogy a tranzakció felgyorsuljon. Egy semleges, részletes pénzügyi memorandum készül, amit minden komoly érdeklődő megkap. Az eladás folyamatát jellemzően 2-4 hónappal lerövidíti.

Mit kap a megbízó

• Részletes pénzügyi due diligence jelentés (40-80 oldal, angol vagy magyar).
• Executive summary a kulcsmegállapításokkal és kockázatokkal.
• Normalised EBITDA-számítás és working capital normalizáció.
• Quality of Earnings tábla.
• Záró telefonos vagy személyes megbeszélés a vevő/eladó pénzügyi tanácsadójával.

GYIK

Mennyi idő egy átlagos DD?

3-5 hét adatkapásától számolva. Sürgős tranzakcióknál 2 hetes „red flag” gyors-DD is lehetséges, de ott csak a legkritikusabb kockázatokat tárjuk fel.

Mi a különbség audit és DD között?

Az audit a beszámoló valódiságát igazolja (jelen év, törvényi keret). A DD a tranzakció szempontjából releváns kérdésekre keres választ (jellemzően 3 év pénzügyi adat, normalizációkkal, jövőre kivetítve).

Kapok-e írásos figyelmeztetést, ha valami nagyon nem stimmel?

Igen. A jelentés „red flag” szekciója a tranzakció megakasztására okot adó tényeket sorolja fel. Ez független a végső EBITDA-megítéléstől.

Vállalásaink

• Függetlenség: tényalapú, őszinte véleményt adunk minden megbízásban.
• Üzleti titok védelme: az adatszoba és a saját szervezetünk közti minden adatmozgás titkosított.
• Egyértelmű kommunikáció: heti rövid státuszhívás a megbízóval.
• Szakmai minőség: regisztrált könyvvizsgáló vagy M&A tanácsadási tapasztalattal rendelkező szenior vezeti.

Kérjen ajánlatot

Ajánlatkérés →